行业龙头企业 基金看好四季度结构性行情 关注行业龙头企业

2017-12-26 - 行业龙头

考虑到当前宏观经济数据保持较强韧性并将支撑企业盈利,基金普遍看好第四季度和明年的A股结构性行情,而由于龙头企业的盈利和ROE提升更具有可持续性,基金布局的重点也多围绕重点行业中的龙头公司进行。

行业龙头企业

结构性行情有望持续

汇丰晋信基金指出,盈利回升特别是企业ROE的回升,是带动过去一段时间市场回暖的主因。考虑到经济韧性仍强,企业盈利显著下行的风险较低。同时,中国经济已经进入稳定期,相关大型企业以及行业龙头公司有望通过提升市占率来提升盈利能力,以实现持续的成长性。

因此,相关行业的核心资产未来的ROE水平有望实现持续抬升。从权益投资的角度来看,未来应更关注企业ROE的可持续性,以及未来ROE的趋势,而淡化盈利是否能实现高增长。未来盈利具备较高可持续性的公司或成为优质资产,A股结构性行情格局有望延续。

华宝兴业基金表示,未来一个阶段经济的波动对市场影响将趋于缓和,一方面市场对于四季度经济下行已有一定承受能力,另一方面“限产 淡季”本身会弱化经济数据的指示意义,如果再次出现低于市场预期的经济数据,可能就是阶段性经济悲观预期的低点。

因此,年底前的关注点仍在风险偏好和盈利变化上。风险偏好方面,需要关注的是金融监管可能带来的预期变化,以及海外略有加速的货币政策收紧可能带来全球资本回流发达市场。而盈利方面,三季报全部公布完毕,除上游外,建议关注下游消费以及中游细分行业的盈利状况,从中选择投资机会。

朱雀投资认为,结构性行情有望持续,四季度或出现结构性慢牛,当然不排除重点公司的行情可能更大。海外股市有震荡可能,但整体冲击可控。行业方面,消费升级趋势明确,科技龙头认可度高,超预期可能性较高,其余板块普遍仅偏离历史估值±15%以内,因此基本面和选股仍将是核心因素。

融通通乾研究精选基金经理张延闽则从居民财富重新配置的角度分析,下一阶段A股将受益于居民财富重新配置。金融监管大幅减少高回报率的金融产品供应,同时房地产限购政策使得成交量下降,削弱了房地产市场的“吸金效应”。未来一年市场信心将逐步增强,股票可能是居民财富结构重新分配过程中受益品种。

看好行业龙头企业

对于下一阶段投资标的的选择,多位投资人士表示,看好符合中国经济转型和产业发展趋势的龙头公司。瑞银资产管理中国股票主管、董事总经理施斌表示,中国正从政府主导的固定资产投资型经济过渡至以服务业为主导的消费驱动型经济,改革可推动长期可持续的增长并提供投资机会。机遇来自于低渗透的内需消费行业和成长型行业中,如医疗保健、消费品和信息科技。其中,盈利增长跑赢同业且估值具有吸引力的龙头股将成为长期赢家。

上投摩根新兴动力基金经理杜猛认为,在四季度A股市场股票走势分化趋势进一步明确的情况下,符合产业发展趋势的行业龙头公司会越来越得到国内外长期投资资金的认同,A股市场的价值投资理念进一步与国际接轨。从长期看,新兴产业的崛起将成为未来10-20年经济增长的最大动力,新兴产业中长期成长的公司自然也值得看好。

华安策略优选基金经理杨明表示,中国经济将继续在增速基本平稳、供求逐步平衡、结构不断升级、制度稳步变革的大框架下运行。后期经济的内生动能进一步释放,虽然面临去年基数提升的压力,但综合判断,未来宏观经济将继续表现良好,市场继续呈现结构性行情,即优势企业盈利继续改善、市场份额提升,这些公司的股票如果估值合理,则股价仍具有稳定上扬的中期趋势。

与此同时,没有核心竞争力、不适应转型的传统行业公司,以及新兴行业中竞争力不足、股票估值泡沫仍明显的公司,将随着时间的流逝而被证伪,股价仍将震荡下行。

海富通基金经理周雪军表示,展望明年,金融类将继续保持稳健收益,泛消费类仍可继续挖掘,成长股方面可关注与国家发展重点一致的高端装备等先进制造方向。

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