并购重组投资策略 9月并购重组月报:并购重组投资策略框架梳理

2017-12-11 - 并购重组

    投资要点:     并购重组信息概览     上月重组板块上涨了4.45%,同期沪深300上涨了3.

05%,板块走势跑赢大盘1.4个百分点。本月的重点并购案例有:东方国信定增收购北科亿力和科瑞明,中钢设备借壳中钢吉炭,神州泰岳12.15亿元收购手游公司壳木软件。     并购重组投资策略     对于并购重组题材的投资,我们将其分为前中后三个阶段,根据不同阶段的特点给出对应的投资策略。

并购重组投资策略

    一、重组前:重组机会发掘     自上而下:行业层面,由政策支持角度,从处于规模化阶段和集聚阶段的行业中发现重组机会;企业集团层面,由发展规划、资产并购计划、资产证券化目标等把握重组机会,关注集团内资产分布情况和资产质量等。

并购重组投资策略

公司层面,由上市公司公告中重组计划、并购历史、股东更替中抓住重组机会,把握重组时点,从财务指标中考察资金状况。

自下而上:以ST股为考察样本,从其营业状况、债务状况、股本指标、壳资源稀缺性等角度发掘优质壳资源。     二、重组中:从价值回归中获利     案例分析:以增发股份、重组后的业绩计算EPS和PE,在重组的各阶段把握低估的机会适时买入。

并购重组投资策略

数据分析:以定向增发为考察对象,确定两条投资思路。收购资产类的定增在董事会预案-股东大会通过阶段,项目融资类的定增在董事会预案-发审委审核阶段股价有较好的表现。

定增实施过程中和股份解禁后破发的股票具有较好的投资价值。     三、重组后:关注协同效应     横向并购:协同效应在于并购做大做强,提升综合实力;实现资源共享,提高生产经营效率。

并购重组投资策略

纵向并购:协同效应在于收购上下游资产平抑风险,节约市场交易费用。

混合并购:不会产生明显的协同效应。比较重组前、中、后三个阶段的投资机会,收益和风险都是逐步降低的。     股票池推荐     本月最终我们推荐的股票为:山西证券(002500)、卫士通(002268)、中国服装(000902)、美的电器(000527)、交运股份(600676)、中银绒业(000982)、天润控股(002113)。

并购重组投资策略
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2月17日,证监会对《上市公司非公开发行股票实施细则》的部分条文进行了修改,发布了《发行监管问答关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》,规范上市公司再融资。引发多方关注,因为这将极大地影响到上市公司的资产重组运作,主要关注点有三个:1、上市公司申请非公开发行股票的,拟发行的股份数量不得超过本次发行前总股本的20。

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业内人士表示,并购重组的审核节奏在加快,但审核标准不会降低,预计监管层依旧会对产业并购秉持鼓励的态度,并对借壳交易、跨界并购继续从严审核,同时严厉打击‘忽悠式重组’,遏制借并购重组进行套利的行为。展望下半年的并购重组市场,多位业内人士均持谨慎乐观的态度。市场被重新激活“最近并购重组市场上的各种交易开始活跃起来。

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完整的公司并购过程应该包括三大阶段:并购准备阶段、并购实施阶段、并购整合阶段,其一般操作流程如下图所示:(一)并购的准备阶段在并购的准备阶段,并购公司确立并购攻略后,应该尽快组成并购班子。一般而言,并购班子包括两方面人员:并购公司内部人员和聘请的专业人员,其中至少要包括律师、会计师和来自于投资银行的财务顾问。

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北京节能补贴是由北京市商委及相关部门推出的节能减排促消费政策。具有北京身份证明的居民可在苏宁门店或易购网页,选购符合节能补贴的商品、送货地址为北京市,申请参加北京节能补贴政策并提交相应的身份信息,经过政府审核通过后,以扣减节能补贴后的金额进行最终成交。实施时间:2015年11月30日至2018年11月30日。

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