国债期货基础知识

2018-05-20 - 国债期货

国债期货临近上市,我们特推出3期专题,分别为投资者介绍国债期货的基础知识;我国国债期货的历史;国债期货上市后对利率市场的影响。本期为您介绍国债期货的基础知识。

国债期货是在20世纪70年代美国金融市场不稳定的背景下,为满足投资者规避利率风险的需求而产生的。其合约是指由国债交易双方订立的,约定在未来某一日期以成交时交收一定数量的国债凭证的标准化契约。国债期货属于金融期货的一种,是一种高级金融衍生工具。

国债期货基础知识

目前,国债期货合约标的为5年期虚拟的“名义标准券”,即面值100万元人民币、票面利率为3%的中期国债。其可交割券种包括在交割月首日剩余期限4~7年、可用于交割的“一篮子”固定利率国债。

由于各券种票面利率、到期时间等各不相同,故须通过“转换因子”(即面值1元的可交割国债在最后交割日的净价)折算为合约标的名义标准券。“转换因子”由中金所在合约上市时公布,其数值在合约存续期间不变。

国债期货基础知识

简单来说国债期货具有以下特点:1。国债期货交易不牵涉到国债券所有权的转移,只是转移与这种所有权有关的价格变化的风险。2。国债期货交易必须在指定的交易场所进行。期货交易市场以公开化和自由化为宗旨,禁止场外交易和私下对冲。3。所有的国债期货合同都是标准化合同。国债期货交易实行保证金制度,是一种杠杆交易。4。国债期货交易实行无负债的每日结算制度。5. 国债期货交易一般较少发生实物交割现象。

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国债期货转换因子的作用:如果存在一系列可交割的国债,在交割过程中,由于各个可交割国债的票面利率、到期时间等各不相同,交易所可用转换因子的方法来使得这些国债处于几乎相同的地位。转换因子的计算方法:转换因子的计算是以名义标准券的票面利率作为贴现率,并将面值1元的可交割国债在其剩余期限内的所有现金流量折现为现值。

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不少投资者或许都听说过国债期货,但对于它的市场功能或许并不是十分了解。总体来说,国债期货在促进国债发行、提升现货市场流动性、推进债券市场互联互通、健全反映市场供求关系的国债收益率曲线、及时反映货币政策信息以及加快金融机构产品和业务创新等方面都扮演了重要角色。一是发挥价格发现和避险功能,促进国债发行。国债期货产品标准化程度高。

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