产业基金运作模式与配套措施分析

2018-06-07 - 产业基金

产业基金的实质是引导支持实体经济

产业基金是由政府主导设立,并按市场化运作,宗旨是发挥财政资金的杠杆作用,引导金融资本和社会资本支持实体经济发展,推进创业创新和产业转型升级。如国家新兴产业创业投资引导基金就是重点支持那些处于“蹒跚”起步阶段的创新型企业,助力创业创新和产业升级。浙江省的产业基金重点投向信息经济、环保、健康、旅游、时尚、金融、高端装备制造等七大产业和农业农村发展。其意义与作用主要表现为“三动”:

产业基金运作模式

带动:即示范带动效应。产业基金投资与商业银行贷款这类债权投资相比较,银行贷款主要投放那些成熟、现金流稳定的企业。审查的重点是企业有无偿还能力;而产业基金主要投资于新兴的、增长潜力看好的企业,审查重点是企业的管理、技术创新与市场前景等关键性因素。

产业基金运作模式

融资问题是创业创新面临的突出问题之一。企业创业初期由于规模比较小,资产比较少,抵押物缺乏,比较难以获得银行贷款支持。通过产业基金的引导、示范,孵化和培育面向未来的创新型企业和新兴产业,从而带动拓宽创业融资渠道。

产业基金运作模式

推动:即推动财政专项资金管理改革。产业基金的资金由财政出资,主要来源于经清理保留的竞争性领域财政专项资金、改革盘活的部分财政存量资金、财政预算安排和基金投资收益等。在国家逐步清理和收紧各种地方税收和优惠政策的大趋势下,设立产业基金,将成为实施产业政策、吸引投资的新利器。同时,又将改变财政专项资金“专项多、方向散、规模小”等问题,增强财政统筹能力,集中财力办大事,提高资金的使用效益。

产业基金运作模式

撬动:即充分发挥产业基金的放大效应和导向作用,引导投资机构和社会资本投资实体经济。目标是力争通过3年努力,浙江省各级政府设立的产业基金规模达到1000亿元以上,通过与金融资本、社会资本相结合,撬动社会资本投入1万亿元左右。

产业基金运作模式

产业基金必须采取市场化运作

为了维护公平竞争的市场环境,减少设租寻租的空间,产业基金实行所有权、管理权、运营权相分离的管理运作体制。政府负责产业基金的监督管理、对接服务,不干预对具体投资项目的选择,由基金专业化管理团队独立决策,按市场化原则规范运作。

产业基金除少量重大项目可采取“直接投资”模式运作外,一般以母基金的形式通过设立“子基金”模式进行运作。采用子基金运作模式的好处,一是有利于搭建专门团队;二是有利于财务核算,建立有效的激励和考核机制。

子基金既可以围绕某行业组建行业子基金。如果环保方面的项目较多,就可以选用环保行业的专门人才,加上金融相关人士,组建环保子基金。也可基于某一区域,组建该区域的子基金。如位于杭州余杭区的“梦想小镇”,是大学生互联网创业和天使投资融合发展的特色小镇。

为支持大学生创业创新,浙江省政府出资5000万元设立“浙江省天使梦想基金”。定位于最前端的天使基金,给创业团队“第一桶金”,采取“资助 股权 奖励”的方式,重点支持符合条件、先期入驻“梦想小镇”的创业团队,形成示范带动效应。

需要处理好的几个关系

首先,社会效益与投资人收益的关系。产业基金是权益性投资,其着眼点在于投资企业的发展前景和资产增值,带有较为浓重的政策引导色彩,有的像“天使基金”、“创投引导基金”还是属于不以营利为目的政策性、公益性的基金。

虽然对应的项目具有较好的市场发展前景和较高的社会效益,但短期内的收益却难以保证。而资本的本质是逐利的,是讲回报的,尤其是对金融资本、社会资本而言,如果没有较好的收益,会失去持续参与的热情。因此,在讲求社会效益的同时,必须充分考虑投资人的利益。

而这关键是在基金收益分配上政府不与民争利,注重照顾金融资本、社会资本的利益,社会出资人享受优先分红,政府出资收益适当让利,从而增强更多社会资本参与进来的信心。

其次,投资收益与风险控制的关系。从风险角度看,由于创业环境的不确定性,创业企业的复杂性,创业团队与创业投资者能力与实力的有限性,决定了产业基金投资是一种风险共担、典型的高风险高收益型投资。因此,产业基金在选择投资时,一要严格把关。

选择符合国家和浙江省产业政策及产业发展规划的行业和企业,不能一味追求高收益而忽视风险。二要适时退出。产业基金是有投资期限的,一般不超过5年,“子基金”模式最长不超过10年。在达到投资年限或约定退出条件时,应采取股权转让、股票减持、股东回购以及清算方式实现退出。

第三,基金扶持与练好内功的关系。对于新兴产业和高技术产业早中期、初创期创新型企业的发展离不开产业基金的扶持。但要真正受到投资者青睐、追捧,成为最佳合作者,关键还在于企业要练好内功,使之更具魅力。这种魅力来自于企业家广阔的视野、坚定的创新驱动意志、对创新创业的执着追求;来自于企业的核心竞争力、“独门”的看家本领。

浙江的民营企业家众多,创新创业意识强,相信经过“大浪淘沙”、几经磨砺的质地优良企业,以及颇具潜力的新产业、新业态,必将成为产业基金的最佳合作者。

第四,产业转型升级与商业银行自身转型升级的关系。由政府主导设立的产业基金目的是推动产业转型升级,打造经济升级版。作为商业银行应该抓住这一历史机遇,转变长期以来形成的“贷款思维”,积极主动参与各级政府主导的产业基金,为优质企业或发展潜力较大企业的直接融资以及各类基金的“募、投、管、退”提供一条龙、全方位的金融服务,分享市场与客户成长带来的价值,推动自身的转型升级。

在间接融资方面,商业银行也要针对创业创新企业的特征,创新支持方式,不断完善创业贷款抵押担保政策,破解一方面银行贷款投放难,另一方面创业创新企业融资难的“两难”困局。

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举例阐述:某建设开发公司与某银行系基金公司合资成立产业基金公司担任GP,某银行系基金公司做为LP优先A,地方政府指定的国企为LP优先B,该建设开发公司还可以担任LP劣后级,成立有限合伙形式的产业投资基金,以股权形式投资项目公司,项目公司与政府签订相应的财政补贴协议,对项目的回报模式进行约定,政府根据协议约定支付相关款项并提供担保措施。

产业基金的作用产业基金的作用 PPP:产业基金的作用和意义

二.有利于提高效率,加快地方PPP项目落地。成立产业基金可以减少单一项目逐个融资的时间成本和操作风险,提高效率,促进PPP项目的尽快落地。三.有利于降低PPP项目的融资成本。PPP产业基金与PPP项目融资的关系类似于quot;批发quot;和quot;零售quot;的关系。产业基金可以通过政府与金融机构(通常是总部或区域总部)的一揽子融资谈判。

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