投资风险准备 跨境投资风险加大 企业要做充分准备

2017-11-03 - 投资风险

近些年,中国普通老百姓海淘蔚然成风,中国企业海外买买买也大幅升温。11月18日,“第二届中国并购高峰论坛暨并购项目洽谈会”在深举行。会议透露,未来中国企业的海外并购将会出现越来越多的大额交易,并将有更多的控股权并购机会产生。但多名专业人士提醒,企业一定要做足充分的准备。

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近些年,中国普通老百姓海淘蔚然成风,中国企业海外买买买也大幅升温。11月18日,“第二届中国并购高峰论坛暨并购项目洽谈会”在深举行。会议透露,未来中国企业的海外并购将会出现越来越多的大额交易,并将有更多的控股权并购机会产生。但多名专业人士提醒,企业一定要做足充分的准备。

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海外并购大幅升温暗藏风险

海外并购有多火?一组峰会上公开的数据显示:海外并购大幅升温,更有愈演愈烈的趋势。德勤会计师事务所中国并购重组服务全国领导人叶伟文透露,2016年前三季度,中国企业海外并购交易量和交易值分别增长了35%和165%。

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其中,交易值增长居全球第二。在区域上,2015年和2016年前三季度,中国企业海外并购在西欧和美国的交易量最高,在西欧的交易增长最快。在行业上看,房地产、科技、传媒、电信最受青睐,交易量和交易值都有比较明显的增长。

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“为什么并购交易值大幅高于并购交易量?这说明大宗交易在明显增加。”叶伟文说,今年以来企业海外并购对拥有先进技术和最佳管理的成熟公司的需求持续增长,大宗交易明显增多,超过10亿美元的大宗交易占交易总额的57%。他认为,中国企业走出去的势头还将继续,我们会看到越来越多的大额交易。

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豪掷千金海外买买买,将美日德等发达国家的大项目大公司揽入怀中,但在美国博龙资本亚太区董事总经理、中国区总裁花醒鸿看来“跨国收购看起来很美”。现场多名专业人士认为,海外豪买对企业有非常大的考验。“并购是整个金融活动的最高技术手段。

有很多东西包括语言、文化、宗教、法律等等需要学习。想海外并购的企业要把自己修炼好。” 富国富民资本董事长王世渝表示。花醒鸿建议,企业其实要做非常精心的准备。否则,交易对方甚至都不会认真对待并购,自然成功率大大下降。此外,要寻找能了解国际规则、高效执行的团队,同时借助合作伙伴才能完成。

至卓国际董事会主席、总裁刘延安称,企业在实施并购总应关注汇率变化带来的资产价格、现金流及国家宏观调控等等一系列影响和反应,并作出自己的判断。凯雷投资集团董事总经理桂昭宇则认为,企业并购首先应选择自己擅长的领域,并考虑自己是否具有充足的运营能力。此外,应建立自己的全球网络,向本土企业学习。

不良资产处置带来并购新机会

不过,与会专家都认为,未来海外并购增加将是大趋势。王世渝表示,按地域、按国家、按区域分割经济的时代已经过去了,经济的全球化一定带来贸易的全球化,最终一定是资本全球化,所以在这个全球化的过程中中国是最有力量和机会的。中国资本全球化所带来的市场机会远远超过巴菲特们创造的价值投资理论层次,这个时代才刚刚开始。

桂昭宇表示,下一步中国会有更多的控股型并购机会产生。包括中国在内整个亚太地区控股型并购增长很快,其中原因在于一方面公司普遍的业绩增长放缓。另一方面未来经营环境会变得更加险恶,这样会促使更多的卖家产生。“我们看到滴滴和优步的并购等等,你会发现一个趋势,PE将越来越成为推动并购增长的推手。”桂昭宇表示,低利率环境也带来非常活跃的融资市场。

在国内并购方面,产业并购仍占主流。国信证券投资银行部总经理魏其芳透露,商业创新背后是技术推动,而产业并购将助推资本裂变。据其统计2015年A股公司公告中有8000多次并购,其中产业并购占67%。虽然当前也有部分是市值管理的并购,甚至是炒作概念,但真正有生命力的仍是产业并购。

复星瑞哲资本董事长杨伟强看来,当前中国的不良资产处置有巨大的机会。由于现在银行手里有大量的不良资产,因此可以以很低的折扣拿到一些质地好的资产。而且,注册制的推进对整个不良资产的处置也有非常大的帮助。不过,能否把握好这些资产也考验企业自身能力。资产买卖靠简单撮合的时代已经过去。如果缺乏对产业和战略的深入研究,成功率将微乎其微。因此想推动并购,应将回到企业的基本面看企业,实实在在推动才能成功。

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