香港上市板块 中小企业香港上市板块选择解析

2017-12-26 - 上市板块

香港市场是由主板(main board)和创业板(GEM)组成。中小型企业决定了在香港上市以后,还要决定到哪个板上挂牌。那么其应从下面的一些角度来考虑:

(一)公司法律实体

在这一点上,两个板块没有什么区别,接受中国香港、内地、百慕大、法罗群岛等地的法律。中国内地的中小型企业可以选择在内地成立公司而在香港以H股的形式上市,或者选择其他地方注册而在香港以红筹的形式上市。

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(二)利润要求

主板要求公司上市前三年累积盈利超过5000万港币,其中最后一年要超过2000万港币,而前两年的利润也要累积超过3000万港币。而创业板由于考虑到创新企业在成长期也许不会创造利润因而没有这方面的要求。但是企业必须表现其公司实质存在,并有增长潜力。

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(三)以往经营

主板要求公司三年的经营记录和连贯的管理层。创业板要求的时间期限则为两年和连贯的管理层以及股东。但如果是以下三种情况,创业板也会接受更短一些时间的公司记录:1,如果公司是新成立的项目公司(比如公司成立的从事基础建设的项目公司);2,如果公司是从事自然资源开发的;3,交易所认为可以考虑的其他一些特殊情况。

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(四)主营业务

在主板上对公司主营业务没有特别规定,但创业板却要求公司有一个活跃的主营业务,特别地,公司应当积极地从事某一个主营业务,而不是二个或者多个不同的业务。创业板出此规定的目的是希望中小企业能够专著于自己的核心业务而不是分散经营。但是,如果有些被认为属于其核心业务的外围辅助性业务,创业板规则是允许企业开展的。

(五)顾问制度

在主板上,公司如果发行的是H股的话,在公司上市发行后一年内,应该聘请一名保荐人作为公司顾问。但如果公司发行的是红筹股票的话,则无此规定。在创业板上,公司需要在上市的那个财务年度聘请一名保荐人作为公司顾问,并延续之后的两个财务年度。

(六)禁售期

在主板规则上,禁止公司上市后前六个月发行人出售股份,后六个月也限制其出售使其丧失控制股东地位的股票。而在创业板上,管理层股东在上市一年后方可出售股份,但对其他非管理层,且持有股份在1%以内的股东,在公司上市六个月以后即可出售股份。

(七)市值

主板规则要求公司上市前市场价值必须超过2亿港币,而创业板则没有此限制。不过由于创业板规则规定,如果公司市值小于1亿港币,公众持股数要超过了20%并至少达3000万港币,由于公司原股东必须持有超过35%股份,因此,算下来在创业板上市的公司理论上最小也要有市值4600万港币。

(八)公众持有量

主板上市的公司,公众持有量应在流通股的25%以上,或者5千万港币(取其大者),如果公司的市值超过100亿港币,比例会有机会降低到15%。对于创业板,如果公司的价值低于40亿,则公众持有量应在流通股的25%以上,并不低于3000万港币,如果市值高过40亿港币,则比例可调整为20%,或者10亿港币(以高者为准)。

(九)对股东要求

对于管理层股东和重要股东,主板规则没有具体的关于最小持股数的要求。但是创业板规则要求管理层股东和重要股东持股不得少于公司流通股的35%。同时主板规定,公司上市时至少要有300名股东,而创业板的规定是100名。

对于物美公司来说,由于其2000年企业经营录得亏损,也不符合三年盈利超过5000万港币的主板盈利测试,因此,只能选择在创业板上市。 上海财大商学院EDP中心企业培训部相关课程推荐

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