投资策略研究 中国股票市场价值投资策略研究

2018-05-09 - 投资策略

论文简介:中国证券市场经过十多年的发展,虽然还存在诸多问题,有着明显的新兴加转轨的特征。但随着股权分置改革即将完成,困绕市场发展的一个根本性问题已经基本得到解决。同时市场制度建设的日渐完善,使得价值投资的理念逐渐深入人心,市场也真正过度到机构博弈的时代,如何合理灵活运用价值投资策略在此时显得尤为重要。

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本文首先阐述了价值投资的理论基础和目前主流的价值评估模型,并对国内外价值投资理论研究现状作了简单分析。

第3章对价值投资主要策略安全边际策略、保守型策略、综合型策略和积极型策略进行了初步的分析和比较。第4章则指出了我国证券市场目前存在的问题,并对价值投资理念在我国运用作了可行性分析。在上述理论分析的基础上,本文选取2000年5月至2006年6月为时段,研究对象为上证180板块的股票,且最终筛选出来的股票是在2000年5月份之前至少上市一年,一共81只股票,以B/M(净资产除以股票价格)为划分标准,按照其大小对样本股票进行排列,选择排名前20,只股票为价值股组合,后20名为成长股组合。

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分别研究这两种组合在1年检验期的表现,并进行对比。从实证检验结果来看,在收益率方面,价值股组合检验期3个月开始,其收益率就明显高于成长股组合;从风险方面看,利用CAPM-β检验得出价值股组合与成长股组合的风险系数相当。

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这说明在同等风险条件下价值股组合相对成长股组合更优。作者同时结合工作实际,通过价值投资策略在自身工作单位CC证券的实际具体应用,进一步检验了实证分析的正确性,从而在论文最后得出了令人信服的结论。购买充值卡,就可下载本篇论文全文

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