私募债券违约现状 中国企业私募债券违约严重 投资者面临损失

2018-10-30 - 私募债券

投资者对中国企业的大量非公开投资正在出现亏损,三四年前看上去肯定会赚钱的项目陷入了麻烦。

这些投资者在预期中的首次公开募股(IPO)和较高的股市估值前,买入了传统的债券和可转债。

受对冲基金旺盛需求支持,非公开发行的高风险、高收益债券和可转债市场于2006和2007年在亚洲兴起。交易观察者表示,此类交易不顺的原因不尽相同,但总体来说,它们显示出投资中国和亚洲其他地区的风险可能高于违约数据所显示的情况。

私募债券违约现状

亏损很难追踪,因为许多这样的交易不被报导,涉及的投资者通常行事谨慎,比如对冲基金和私募股权投资公司。

公司债务清算企业保华顾问(Borrelli Walsh)公布,在新加坡股市上市的从2005至2008年出售可转债的11家中国企业中,超过一半目前不能偿还债务。其中包括中国嵘燊集团有限公司(China Milk Products Group Ltd.

私募债券违约现状

)、德龙控股(Delong Holdings)和天圜营养集团(Celestial NutriFoods Ltd.),它们均向新加坡证交所官员披露了自己的问题。

根据Dealogic数据,这些问题公司总计至少发行了7亿美元可转债。

投资者不愿将债券转换为股票,因为当前股票价格低于债券的转换价格,这将使他们蒙受损失。一些企业中正与债券持有者进行偿付谈判。

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另一个例子是峻煌生化科技集团有限公司(China Sun Bio-Chem Technology Group Co.),该公司今年被新加坡证交所摘牌,此前普华永道会计师事物所(PricewaterhouseCoopers)不能证实银行、以及价值9.

29亿元人民币 (以当前汇率计算合1.37亿美元)的应收帐款余额的存在。该公司自那起努力偿付其1亿美元可转债的投资者,这些可转债是在2006年由摩根大通(J.P. Morgan Chase)帮助发行的。

私募债券违约现状

根据标准普尔(Standard &Poor's)数据,亚洲公开发行的投机级公司债券违约率去年为5.9%,低于全球9.2%的违约率和美国10.9%的违约率,但交易观察者说,如果把亚洲非公开发行的债券包括在内的话,违约率要高一些。

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