远期利率协议例题 远期利率协议的定价及运用

2018-06-07 - 远期利率

班级_20131114班___________学号_2013111411_____________ 姓名__杨丽琼__________________----------------------------------------密----------------------------------------封----------------------------------------线--------------------------------------试卷代码:33112533301曲 靖 师 范 学 院2015─2016学年第二学期数学与应用数学专业20131114班(金融工程与金融数学方向)《固定收益证券》期末考试试卷(A卷)论文题目:宋体,小四,居中加粗摘要:100字左右,宋体,小四关键词:3-5个,宋体,小四论文正文:宋体,小四文中行间距统一为1.

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5倍。参考文献:5-10篇,宋体,五号,参考文献具体格式如下:专著: [序号].

作者. 书名[M]. 版本(第一版不著录). 出版地: 出版社, 出版年: 起止页码.期刊: [序号]. 作者. 题名[J]. 刊名, 出版年, 卷(期): 起止页码.

论文集: [序号]. 作者. 论文集名[C]. 出版地: 出版社, 出版年: 起止页码.学位论文: [序号]. 作者. 题名[D]. 保存地点: 保存单位, 年.专利文献: [序号].

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专利所有者. 题名[P]. 专利国别: 专利号, 出版日期.报纸: [序号]. 作者. 题名[N]. 报纸名,出版年-月-日(版次)、电子文献: [序号]. 责任者.电子文献题名[EB/OL].

电子文献网址. 年-月-日.远期利率协议的定价及运用摘要随着人民银行《远期利率协议管理规定》的推出,远期利率协议这一新生事物,正逐渐被市场所认可,市场参与者也呈现逐步扩大趋势,接下来主要探讨了当前远期利率协议定价中存在的问题,及风险防范体系,并指出,积极地参与远期利率协议对于商业银行管理利率风险、丰富盈利模式等具有重要的作用。

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关键词:远期利率协议 定价 运用为丰富我国利率衍生工具,完善市场避险功能,更好地促进我国金融衍生品市场的协调发展,人民银行于2007年11月推出《远期利率协议管理规定》,详细制订了远期利率协议的参考利率、市场参与者、交易原则等相应的规定.

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截至12月18日,已经有18家金融机构向交易中心提交了备案材料,应该说,远期利率协议这一新事物,正逐渐被市场所认可,市场参与者也呈现逐步扩大趋势。

至此,我国金融衍生品市场已有三个品种,分别为债券远期、利率互换、远期利率协议。

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一、远期利率协议的简介远期利率协议(FRA)是指交易双方约定在未来某一时间,交换协议期间内一定名义本金基础上分别以合同利率和参考利率计算利息的金融合约。其中,协议的买方支付以合同利率计算的利息,卖方支付以参考利率计算的利息。

作为一种场外交易工具,远期利率协议一个重要特点是不进行资金的实际借贷,只对以名义本金计算的利息的差额进行支付,也就是支付净额结算的差额。与交易所的利率期货相比,它更灵活方便,特别是对于没有期货合约的货币。

国际上的远期利率协议市场主要集中在伦敦、纽约。交易的币种主要包括美元、欧元、英镑、瑞士法郎、日元等,其中,美元、欧元、英镑的流动性级好。二、远期利率协议的定价远期利率协议的定价,就是远期利率协议合约中协定利率如何确定也即银行如何报出各种期限的远期利率协议价格,其关键在于判断将来一段时间内的短期利率水平,即远期利率水平,国际上主流的方法有两种,一种是从现货市场的收益曲线求得,另一种则是从利率期货市场上求得。

远期利率协议的定价类似于其他衍生品,本质上是测算一种无套利的均衡价格。结合我国的实际情况,考虑用同业拆借利率来定价,也就Shibor收益率曲线来定价。以2007年12月18日上海银行Shibor报价数据为例:我们可通过以上拆借利率来计算3 x 6 FRA的利率,具体如下:首先,计算FRA的卖价,可模拟如下组合交易:卖出3 x 6 FRA,拆出3M Shibor (4.

1823% ),拆人6M Shibor (4.3754%)(见附录)即:当F R A=4 . 5447%时,市场上恰好无套利机会,因此,FR A卖价为4. 5447%。反之,我们通过买人3x6 FRA,拆人3M Shibor(4.

3562% ),拆出6M Shibor (4.2054%)的组合交易,在无套利机会下,可以得到FRA的买价为4 .0083% 。因此,通过Shibor利率计算出来的3 x 6FRA价格如该表所示:值得一提的是,理论上测算的FRA价格与目前机构报价有一些偏差,原因在于我们使用的Shibor利率并非实际市场成交价,或者说没有实际市场成交来支撑,随着Sh

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编者按:今年5月30日,国务院在津召开推进天津滨海新区开发开放座谈会,中共中央政治局委员国务院副总理曾培炎出席并讲话曾培炎强调:进行综合配套改革试点,是推进滨海新区开发开放最重要的任务滨海新区要在管理金融土地财税等方面先行先试,推进创新,为深化改革开放提供经验这既是党中央国务院对天津发展的新的期望和要求。

远期利率合约远期利率合约 远期利率协议业务管理规定(全文)

来自中国人民银行的消息称,日前中国人民银行发布2007年第20号公告,公布《远期利率协议业务管理规定》。全文如下:中国人民银行公告2007第20号为规范远期利率协议业务,完善市场避险功能,促进利率市场化进程,中国人民银行制定了《远期利率协议业务管理规定》,现予公布。中国人民银行二七年九月二十九日远期利率协议业务管理规定第一条为规范远期利率协议业务。

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远期利率协议(简称“FRA”)是协议双方约定在名义本金的基础上进行协议利率与参照利率差额支付的远期合约。协议利率为双方在合同中约定的固定利率,是对名义本金额的计息基础。计算方式如下:在起息日如何支付利息,可按以下步骤进行:首先,计算FRA协议期限内利息差。该利息差就是根据当天参照利率(通常是在结算日前两个营业日使用Shibor(工商银行、中信银行、汇丰

远期利率曲线远期利率曲线 即期利率与远期利率

即期利率(spotrate)是金融市场中的基本利率,常用S,表示,是指已设定到期日的零息票债券的到期收益率,它表示的是从现在(f0)到时间t的收益。利率和本金都是在时间t支付的。考虑到利率随期限长短的变化,对于不同期限的现金流,人们通常采用不同的利率水平进行贴现。这个随期限而变化的利率就是即期利率。

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