327国债事件当天 “327国债事件”血腥历史 当年大佬今安在?(附图)

2018-05-25 - 327国债事件

1995年2月23日,距离除夕还未满月,一场金融市场的风暴却已袭来。

当日上午,财政部提高"327国债"利率的传言终于得到证实,财政部发布公告称,"327国债"将按148.50元兑付。当天开盘,国债期货市场多头借此"利好",率先动用80万口(期货交易单位)将前日148.21元的收盘价一举推高到148.50元;接着又以120万口推高到149.10元,100万口再上攻到150元。1分钟内,涨了2元;10分钟时,涨3.77元,下午更冲到151.98元。

327国债事件当天

当时上海交易所共有33家会员,其中北京和其他地方的机构有9家,其他都是上海本地机构,最大的3家分别是万国证券、申银证券和海通证券。

以当时"327国债"万国证券的持仓算,"327国债"每涨1元,空头万国证券亏损约为12亿元!

327国债事件当天

收市前的8分钟,万国证券孤注一掷开始反击。下午4点22分,在手头并没有足够保证金的前提下,空方突然发难,先以50万口把价位从151.30元轰到150元,然后把价位打到148元,最后一个730万口的巨大卖单把价位打到147.40元。特别值得一提的,是最后这笔730万口的卖单,接近中国1994年国民生产总值(GDP)的30%。

327国债事件当天

这一结果意味着,当日开盘的多方全部爆仓,以最大的多头中经开为例,出现了约40亿元的巨额亏损。而万国证券则成功逆转,获得巨额收益。

然而,2月23日晚上十点,上交所在经过紧急会议后宣布:23日16时22分13秒之后的所有交易是异常的无效的。这也就是说当日收盘前8分钟内所有卖单无效,327产品兑付价由会员协议确定。上交所的这一决定,使万国证券的尾盘操作收获瞬间化为泡影。万国亏损56亿人民币,濒临破产。

327国债事件当天

相比万国证券的溃败,当时另一大机构申银证券逃过一劫,但其旗下的上海威海路营业部也为一时冲动买了单。当天,"327国债期货"飙升时,悄悄违规做多的威海路营业部顺利出货,获得了3000多万元的利润,后来看到空方猛烈反扑就想乘机再做一把空方短线,好给公司一份"意外惊喜"。结果最后算总账,反而实亏了3000多万元。威海路营业部经理为此受到了免职处分。

327国债事件当天

1996年4月,潦倒的万国不得不与它当年最强劲的竞争对手申银证券公司合并,成立的现在的申银万国证券公司。

时为申银证券总裁的阚治东在《荣辱二十年——我的股市人生》中是这么描述当时交易的刺激:股票上下几元钱,并不算什么,国债期货上下几元钱则意味着你前面所缴的保证金全输了,要么补充保证金,要么就此认输罢手。期货市场上有的操盘手紧张得不敢上厕所,因为往往就在上厕所那短短几分钟的时间,市场就发生了翻天覆地的变化,使你或错失良机,或蒙受损失。

或许是当年的痛刻骨铭心,国债期货一停就是17年。"当前市场无论是规模、容量,还是机构投资者参与的程度而言,都已经具备了推出国债期货的条件。如果以股指期货来衡量的话,甚至可以说姗姗来迟。"华鑫证券原副总裁说。

如今,这一姗姗来迟的金融产品即将涅槃重生。在我国债券体系非常完备的当下,或许能够"洗心革面",真正发挥其规避市场风险的功能。(东方网)

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