货币供给增加利率下降 宏观经济形势研究:货币供给增速下降 市场利率上升

2018-02-09 - 货币供给

2016年第四季度以来,中国货币供给M2同比增速呈现逐月回落走势。2017年1-4月,中国货币供给M2同比增速分别是11.3%、11.1%、10.6%和10.5%,延续逐月回落走势。2016年第四季度以来,中国货币供给M1同比增速呈现回落走势,回落幅度较大。

中国货币供给M2和M1同比增速延续回落走势,说明中国央行货币政策收紧是客观事实。中国宽松货币政策已经到了末尾阶段,已经转向中性,未来继续收紧是大势所趋。央行货币政策收紧导致投资、消费等需求拉动力量降低,经济增速面临下行压力,同时通货膨胀压力降低。

货币供给增加利率下降

中国央行收紧货币政策,导致资金供求紧张,市场利率持续较大幅度上升。1年期上海银行间同业拆放利率由2016年第四季度初的3.03%上升到2017年5月中旬的4.27%;5年期国债到期收益率由2016年第四季度初的2.56%上升到2017年5月中旬的3.62%。

市场利率持续较大幅度上升,导致虚拟经济领域风险暴露。为防控风险,银监会、保监会和证监会,出台政策,查处资金流向,对资金不合规、不合法、高风险流向形成高压态势,导致这些流向资金收缩,加剧了资金供求紧张状况,成为推高市场利率的重要因素之一。预计2017年金融监管部门防控风险的方向不会改变,力度上可能有所变化。

市场利率上升持续较大幅度上升,导致负债的利息负担增加较快,对投资、虚拟经济领域资产泡沫等形成压制。

市场利率上升持续较大幅度上升,导致对市场利率上升敏感的企业债券价格从2016年第四季度以来持续较大幅度下跌,导致企业债券以及其他固定利率债券发行和销售困难。

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“太多货币追逐太少的商品”,这可能是对目前全球商品市场创纪录的飙升最好的解释。过去几年里,全球20大经济体中有18家央行在以两位数的增速增加货币供给,试图缓解本国货币对美元过快升值的压力。目前,基金经理们正在将几十亿美元的资金投向商品市场,对冲全球货币供给爆发性增长、货币竞争性贬值以及负利率带来的风险。

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1957年新西兰经济学家菲利普斯根据英国近100年的资料作出了一条表示通货膨胀与失业之间关系的曲线。这条曲线表明,通货膨胀高时,失业率低;通货膨胀率低时,失业率高。这条曲线就是经济学中著名的菲利普斯曲线。这就是说,在失业率低而通货膨率高时,采用紧缩性财政与货币政策,以较高的失业率换取较低的通货膨胀率。

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到底哪种说法对,利率上升商业银行贷款增加,超额准备金减少,货币供给增加所以货币供给与利率成正向关系。也有的说,所以利率下降,所以货币供给与利率成反向关系请问高手,价格上升,价格和利率成反向关系,货币供给增加,债券投资需求变大有的书说要分的前者是说,虽然利率提高,但是贷款需求不变或者增加,银行会更愿意放贷。

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nbsp;nbsp;nbsp;nbsp;去年12月广义货币供应量(M2)增速放缓的势头没能持续。中国人民银行14日发布的最新数据显示,2008年1月末,M2余额为41.78万亿元,同比增长18.94,增幅比上年末高2.20个百分点;狭义货币供应量(M1)余额为15.49万亿元,同比增长20。

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2.2货币供给影响通货膨胀的机理根据表2所示的资产负债表中的平衡关系,可得以下数量关系:储备货币国外资产国内信贷发行债券。这一关系表明:储备货币规模与国外资产和国内信贷正向变动,与债券发行反向变动。也就是说:在假定其他条件不变的前提下,央行购买的外国资产越多,则储备货币的规模越大;央行对国内机构的债权越多。

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