共享经济投资骗局 知名投资人揭神州共享经济骗局 多数据遭质疑

2017-09-29 - 共享经济

但神州的车辆数是有限,并且是固定的,所以和出租车公司一样,永远无法解决出行行业波峰波谷的问题,要么高峰期叫不到车,要么平峰期司机没有活。更不能满足今天老百姓打车难的问题(神州迄今为止有大约5万辆车服务全国,但北京就有近8万多辆出租车都不能满足一个城市需求),价格上也很难和共享模式竞争(神州专车价格大约比出租车贵上40%左右)。

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此外,共享经济模式在累积了大量的用户和车辆之后(滴滴有过亿的用户和1400万注册司机),可以应用最先进的机器学习和大数据技术,智能地调度每一辆车,并让同行的用户实现拼车,从而极大地提高了每一台车的使用效率,将空驶率降到最低,也将用户的出行成本降到最低。这些,在没有以大规模的用户、车辆,和世界级的大数据能力为前提的情况下,是不可能实现的。

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神州的这种模式就是市面上传统的出租车公司,不过多了一个手机上的APP罢了。

神州模式的几个弊端

仔细分析一下,神州专车的模式有几个弊端:

首先就是神州这一模式效率低和成本高,如前述,神州需要自己承担全部车辆和司机费用,导致成本远远高于滴滴和Uber。很粗的算算,一个月一辆车租金6000,司机工资加提成加五险8000,油费3000,保养保险500,成本至少要1.8万。这即意味着每天需要每个司机做到720元的流水才能达到盈亏平衡线,也就相当于每个司机一天要最少完成13个订单(以客单价50-60计算)。

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但因为神州车辆供给一直有限,远未形成对客户的粘性和规模,很多神州的司机说,他们平均一天也就是6-7个订单左右。如果这是普遍情况的话,就直接决定了在相当漫长的时间内,是很难打平的,在我看来,神州专车的模式在可见的未来都无法实现盈利。

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神州专车的财报披露2015年亏损37亿元人民币,折合每单亏损60-70元。这就相当于打一次车,60元的车费不仅免了,还要送你60元现金。(陆正耀竟然说神州专车今年第三季度能盈利,我想不出他们去哪里找到几十亿的收入来cover成本)。

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老陆说他们烧钱最少但效果最好,烧钱少这个因为单量和对手差了10倍甚至100倍,和优步比,优步烧的也很凶,去年至少烧了65亿人民币(他们CEO自己说的,1.8倍神州的烧钱),但订单是神州的至少6-7倍。滴滴就更不用说了。财报数据显示,2015年神州获得了17亿的流水,但是补贴了8.97亿(其他费用),补贴率50%,也就是说其实乘客真正付了8亿而已。

其次,神州的重资产模式没有规模经济效益,换句话说,规模越大亏损越大。投资人应该都知道平台模式的好处就是成本固定,当规模扩大10倍的时候,成本只是略微增加,所以盈利能力极强,这也是为什么阿里巴巴是中国互联网公司市值最高的公司。

但是神州这样的重资产公司每次规模增长,成本就要同比例增加,因为所有的车辆和司机都是自己的。神州专车今天10万级单量的规模,就需要有3万辆车和4万名司机。如果规模扩大1倍,就差不多需要有6万辆车和8万名司机,亏损也会同比例增加。2015年就亏损37亿人民币,今年规模如果翻倍,亏损一定超过50亿人民币。

再者,神州的现金流非常紧张。神州去年亏损37亿人民币,相当于6亿美金,同时还花费了2.5亿美金从赫兹收购神州租车8.5%的股份。加在一起,神州过去一年现金支出总共8.5亿美金。考虑到神州专车到目前一共融资了8亿美金(A轮2.5亿,B轮5.5亿),所以现金应该所剩无几,运营估计只能依靠乘客的充值余额和司机上岗时交的押金来维持。

再就是一个明显的事实,神州估值严重虚高。陆正耀透露神州专车的估值287亿人民币。一个传统出租车模式却要互联网共享经济估值,全世界很多出租车公司或汽车租赁公司都推出了自己的APP,没有听说哪家因此获得知名投资人投资,因为他们并没有通过互联网提高系统效率,换言之并未创造价值。

更严重的是就算是按照互联网估值,神州专车估值也是虚高的,老陆一直没说神州专车目前每天的订单数(挺奇怪的),但估计不到滴滴专车加快车订单的几十分之一,而估值却是滴滴的1/5。

就是按照新三板的估值,神州的估值也存在严重泡沫,一家年亏损37个亿的公司(是新三板第一亏损企业福建国航3.3亿亏损额的10倍,接近所有新三板亏损企业亏损额的总和)很难想象。

最后郑重澄清一个问题,神州专车并不能规避政策风险。在上市文件中,神州专车表示,“该公司作为领先的B2C专车服务提供者,其运营模式符合政策监管方向,不存在政策风险”。这句话有点糊弄普通人。事实上,按照专车新规的要求,从事专车的车辆要求首先属于营运车辆类的出租客运汽车,车辆行驶证的“使用性质”一栏载明“营运—出租客运”,取得出租汽车经营许可。

行业知道的情况是,目前神州专车从神州租车租赁的车辆,95%以上行车证上的使用性质是“非运营”(提供一个旁证,运营牌照规定使用车辆8年报废,但神州租车的财报里面折旧费用平均是按照约12年计算的。

你坐神州专车,也可以问司机要行驶证看看)。其余不到5%具备营运性质的车辆,也是属于租赁车辆,不是出租客运车辆。

说白了,严格一点说,神州专车的车辆和私家车一样,宽松一点来说,神州只有5%的租赁车比私家车要强一点点(不过丝毫不影响各地被抓车)。这也是前段时间,上海市交通执法队向神州罚款了10万元的原因。

最后借这个机会,我也想请老陆回答两个问题,一个是核心问题,相信也是投资人都关心的,可惜招股文件没说,神州专车2015年全年一共多少订单?单均亏损多少钱?今年Q1多少订单?单均亏损多少?另一个就是,到今年底,预计在通常意义的专车市场上(含快车、优步、易到),神州专车能获得多少的市场份额呢?

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