【真正的5g黑马股票】今日黑马股票推荐(12月26日)

2019-12-28 - 黑马股票

和而泰(002402):中标博西大单 业绩增长新增动力

类别:公司 机构:安信证券股份有限公司 研究员:胡又文/曹佩 日期:2019-12-25

公司发布公告,于2019 年12 月19 日收到博西家用电器有限公司的中标通知,确定公司为博西家用电器 "PUMULight 1.5"(中低负载机型)的中标单位,该项目中标总金额约为1.93 亿欧元,折合人民币约15 亿元。

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中标家用电器大单,业绩增长添新动力。博西家用电器是国际终端家用电器厂商,是公司重要客户之一。此次公司中标项目金额约1.93 亿欧元(折合人民币约为15 亿元),占2018 年度经审计的营业总收入56.16%,预计分四年履行完成,将对其业绩产生积极的影响,

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市占率有望继续提升,产生规模化效应。一方面,下游家用电器、汽车等行业的智能化浪潮不可阻挡,由此带来大量新增的需求。另一方面,公司具备领先的技术研发能力、快速响应的配套服务能力及严格的供应链管理等优势,与大客户保持长期稳定的合作关系,持续获得订单,从而产生规模化优势。

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铖昌科技5G 民用前景可期。铖昌科技在有源相控阵、微波毫米波射频集成电路方面十多年的经验。在微波毫米波射频T/R 芯片方面拥有自主可控的设计研发能力,是唯一一家在相关领域承担国家重大装备型号任务的民营高新技术企业,拥有"军工四证"。针对民用5G 芯片应用,目前铖昌科技已有专门团队在民用5G 芯片业务进行研发。

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投资建议:我们看好下游家用电器行业的智能化对公司业务的带动以及5G 时代公司的芯片技术储备。预计19-20 年EPS 分别为0.35、0.46 元,维持买入-A投资评级,6 个月目标价17 元。

风险提示:新业务发展不及预期;行业竞争加剧。

海鸥住工(002084):拟收购冠军建材全资子公司 拓展业务范围

类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:唐凯/张兆函 日期:2019-12-25

事件:

公司发布《关于签署合作意向协议的公告》:公司与冠军建材于2019年12 月23 日签订《合作意向协议》,拟收购冠军建材全资子公司不超过60%。本次签署的《合作意向协议》为初步意向,是公司与冠军建材就瓷砖生产经营事项展开合作达成的基本共识,具体事项需另行签订相关正式协议。

点评:

业务有望拓展至瓷砖生产经营,助力整装卫浴快速发展。本次合作的冠军建材创立于1972 年,后于1992 年在中国台湾上市,其在山东蓬莱、安徽宿州建立了专业化绿色瓷砖生产基地。冠军建材自创"冠军"

品牌,2018 年至今连续两年荣获家居"十大瓷砖品牌",具有较高的品牌美誉度。海鸥住工本次公告与老牌瓷砖企业冠军建材展开合作,业务有望拓展至瓷砖生产经营。今年前三季度公司整装卫浴实现营收1.37 亿元,同比增长319.

77%;单三季度实现营收4347.27 万元,同比增长401.97%,环比加速明显,单三季度整装卫浴营收占比已达6.78%,整装卫浴业务持续爆发。当前除SMC 产品外,公司彩钢板产品已完成出货,瓷砖型产品完成样品确认。

彩钢板与瓷砖产品质感较传统的SMC 更好、产品定位较高,有助于解决消费者对SMC 产品接受度不高的问题,将成为公司拓展整装卫浴C 端客户的主要产品。本次合作若达成,公司业务将拓展至瓷砖生产经营,并且有望加速整装卫浴瓷砖型产品的开发,助力整装卫浴业务快速发展。

盈利预测与估值:本次签署的《合作意向协议》为意向性约定,交易事项尚存在不确定性,因此我们保持此前的盈利预测,预计公司2019-2021 年EPS 分别为0.27、0.31、0.35 元,对应当前PE 分别为26X、22X、20X。维持"买入"评级。

风险提示:人民币大幅升值,业务拓展不及预期。

美的集团(000333):全价值链赋能 打造国际科技集团

类别:公司 机构:德邦证券股份有限公司 研究员:罗文琪 日期:2019-12-25

成长50 年,经历三个发展阶段:美的成立于1968 年,以生产小型塑料制品起家,目前已成为一家消费电器、暖通空调、机器人与自动化系统、智能供应链(物流)的科技集团。第一阶段,规模驱动:从风扇和空调拓展至冰箱及洗衣机等,做大规模,做全品类;第二阶段,从规模导向转型至效率导向,试行T 3,提升供应链效率;第三阶段,转型科技集团,完善工业机器人产业链,实现效率提升,同时开启第二赛道。

到2018 年,公司实现收入2618 亿元,归母净利润202 亿元,ROE 达24%。

产品领先,多品牌及全品类布局满足各层级消费者需求。多品类,美的集团通过外延并购方式不断扩张产品链以及加深产业链纵深,目前已形成空调、冰箱、洗衣机、厨电、小家电多个品类,白电在国内市场份额第二,厨电第三,小家电中多个品类排名第一;多品牌,以美的品牌为核心,推出年轻品牌BUGU 和华凌,高端品牌Colmo、东芝,以及小天鹅、Clivet、Eureka 等专业化品牌,品牌梯队不断完善。

效率驱动,通过数字化赋能提升全产业链效率,进一步抢夺市场份额。渠道效率,渠道结构不断扁平化,安得智联优化物流,实现端到端的打通,供应链效率提升;制造端效率,美的通过布局工业机器人产业链提升柔性化制造水平,通过管理制度的转变提升全价值链效率,实现"产-销"联动,抢占消费者流量;全价值链效率,T 3 模式在小天鹅实施成功拉动整体供需价值链为主线进行变革,实现"产-销"联动;同时, M.

IOT 对营销端、制造端和管理端进行变革,数字化赋能提升全价值链的运营效率。

全球运营,分三步走实现国际化。第一步是以代工方式出口;第二步在全球布局生产基地,第三步是以自主品牌走向全球。目前美的海外收入占比超过40%,18 年末,美的海外生产基地遍布15 个国家,全球设立24 个销售运营机构,在9 个国家共设立20 个全球研发中心,美的国际化进程加速。以因印度为代表的新兴市场成长空间广阔,美的积极布局在东南亚市场的生产基地。

盈利预测与投资建议:首次覆盖,给予"买入"评级。美的坚持"产品领先、效率驱动、全球运营"战略,竞争力不断增强,考虑到竣工面积回暖对未来家电需求有支撑作用,预计2019/20/21 年收入分别为2867/3134/3428 亿元,增速分别为9.

5%/9.3%/9.4% , 归母净利润分别为232/264/292 亿元, 同比增长14.9%/13.5%/10.8%,对应EPS 3.34/3.79/4.19 元,当前股价对应PE 分别为17X/15X/14X。考虑到公司竞争力强,经营稳健,我们认为合理估值水平在18-20,对应目标价68.22-75.80,给予"买入"评级。

风险提示:需求不及预期,行业竞争加剧,汇率贬值,原材料价格波动。

江苏国信(002608):信托稳健 大股东增持彰显信心

类别:公司 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:胡翔/朱洁羽 日期:2019-12-24

事件:公司控股股东国信集团拟于2019 年12 月24 日起的6 个月内,增持公司股份不低于人民币1 亿元,不超过人民币2 亿元。

投资要点

大股东国资背景资源雄厚,增持彰显长远发展信心:1)截至公告日,国信集团及其一致行动人共持有公司股份数为27.51 亿股,占公司总股本的72.80%。基于对公司未来发展的信心,国信集团拟对公司股票进行增持不低于1 亿元、不高于2 亿元。

2)国信集团是江苏省首家改建国有资本投资运营公司试点企业,江苏国信作为国信集团旗下的能源和金融板块上市平台,未来资本运作和并购重组空间广阔,发展前景可期。3)当前时点公司市净率1.05 倍,市盈率9.44 倍,结合火电和信托行业政策持续多年加码,估值已处于多年来的底部,公司未来估值修复可能性较高。

前三季度业绩符合预期,信托结构优化有望推动业绩稳健增长:1)公司2019Q1~3 实现归母净利润同比 24.3%至19.7 亿元,主要系对利安人寿以及对联营企业江苏银行按权益法核算,致投资收益同比 106%至17.8 亿元。

2)信托业务贡献公司主要利润(2019H1 占营业利润85.4%),2019Q1~3实现手续费及佣金收入同比 16.0%至8.2 亿元,得益于公司主动优化业务结构,压缩通道的同时提升主动管理能力以提升信托报酬率。

3) 江苏信托先后投资了江苏银行、利安人寿等多家优质金融企业,投资效益显著。此外,公司财富团队搭建完成,北京、上海等地建立区域总部拓展省外市场,并持续完善市场化人才机制和加强产品直销能力,信托业绩增长可期。

煤价下跌 落后产能淘汰增厚公司利润,金融 电力双主业协同可期:1)煤炭供给宽松、需求下滑,价格下跌趋势明显,考虑煤炭是发电主要成本,电力板块成本有望随之持续下滑。需求端来看,全社会用电量长期增长趋势不变,结合国家淘汰落后产能的大背景,预计公司未来存量火电利用小时数仍有上升空间,增厚电力板块利润。

2)公司于2018 年完成定增,并以募资净额39.6 亿元对江苏信托进行增资,公司资本实力增强有望推动业绩稳健增长。

3)公司拥有保险、银行金融资源,可助力江苏信托探索新的信托业务模式。另江苏信托可大力支持能源业务的发展,引导资金投入能源领域,信托 能源双主业有望发挥产融结合优势,实现资源共享,协同发力。

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