生物基材料的上市公司 华大基因、基蛋生物上市,IVD板块再添重磅公司

2017-10-17 - 生物基材料

华大基因、基蛋生物上市,IVD板块再添重磅公司

2017-07-04 13:10:28      华创证券      宋凯

摘要 华大基因和基蛋生物即将开始申购,IVD指数再次迎来重磅样本加入。华大基因是国内高通量测序服务行业的龙头公司,另一家龙头贝瑞和康借壳天兴仪表已经拿到了证监会通过的批文,目前尚未完成股权交割和注册变更。 从两家公司披露的财务数据来看,这

生物基材料的上市公司 华大基因、基蛋生物上市,IVD板块再添重磅公司
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华大基因和基蛋生物即将开始申购,IVD指数再次迎来重磅样本加入。华大基因是国内高通量测序服务行业的龙头公司,另一家龙头贝瑞和康借壳天兴仪表已经拿到了证监会通过的批文,目前尚未完成股权交割和注册变更。 从两家公司披露的财务数据来看,这两家细分领域的龙头近年来保持了高速增长的状态,这和国内高通量测序技术在临床应用需求不断释放密切相关,政策监管框架不断规范,从试点监管逐渐向常规化转变,这也为高通量测序技术在临床的商业化铺平了道路。

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目前国内临床高通量测序应用能够实现大范围商业化的项目是NIPT,这也是华大和贝瑞实现盈利的最主要项目。我们认为从目前的市场渗透率来看,NIPT还有较大的市场潜力有待挖掘,能够支撑两家公司未来3、5年之内的成长。

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放眼长远,肿瘤和辅助生殖等其他重大疾病诊断和预防领域将是继NIPT之后测序技术大范围应用的主要方向。比如,illumina公司已经和新药研发企业Amgen合作开发了基于高通量测序技术的伴随诊断试剂,并获得FDA批准上市,用于Amgen公司2014年上市的帕尼单抗有效性测试;上周ThermoFisher与阿斯利康、辉瑞和诺华合作研发的利用高通量测序技术进行非小细胞肺癌治疗中伴随诊断的试剂也获得了FDA的批准。

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我们预判国内的高通量测序技术在肿瘤领域的应用也将迎来商业化的时代,提供了新的蓝海市场。 虽然目前市场的风险偏好较低,低估值龙头收到市场更多青睐,成长股高估值制约了股价上涨,但是我们认为类似于华大和贝瑞这样的成长型龙头依然会享受较高的估值溢价,因为除了表观增速之外,临床需求的不断释放,巨大而且现实的市场潜力陆续转化为商业价值。

POCT领域的另一个龙头基蛋生物即将上市,POCT持续享受较高的行业增速,我们预计基蛋生物和万孚生物的业绩未来将保持持续的高速增长状态。本期周报我们从财务指标和业务分布等几个角度对二者简单加以对照比较。