中体产业打官司 中体产业5日累涨逾20% 体育总局股权转让竟拖11年!重启引猜想?

2018-06-07 - 中体产业

上周,受各种因素影响,A股开启断崖式下跌。5个交易日内,市场连续两日百股跌停,沪指一周跌去2.7%、深成指大跌5.47%、创业板指暴跌6.3%。同时,市场上个股时不时上演“闪崩”戏码,投资者稍有不慎,便撞上“黑天鹅”,其投资操作难度也变得越来越大。

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这时,拥有及时发现抗跌的品种甚至是逆势上涨的个股就尤为重要了,这其中,我们就发现了中体产业这只个股。

1月30日,我们在财经品质社区“可来”的可来号——政策点金上推送了一篇《平昌冬奥会即将开幕 概念股中体产业打响涨停第一枪(附股)》的文章,文章着重分析了即将到来的冬奥会带来的相关投资机会,也提及到了直接受益股,中体产业。

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如果有人看了这篇文章,入局买了此股,相信这几天应该会有不错的收益。当然,今天,我们再来重点分析一下此股后市的上涨空间以及投资机会。

一.中体产业5个交易日累涨逾20%,5日主力净额持续放大

中体产业公司股价自1月30日放量涨停以来,便开启震荡上涨模式,近5个交易日累涨20.07%,除2月1日资金净流入为负外,其余均为正值,且1月30日净流入超1亿元。此外,5日主力净额也在持续放大。

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二.公司为体育总局控股的唯一一家上市公司,汇金位列第三大股东

中体产业是中国体育产业规模最大的股份制企业,也是国家体育总局控股的惟一一家上市公司,同时,中央汇金资产管理有限责任公司也成功入股,且位列第三大股东。

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三.房地产收入至今仍是中体产业营收额最大来源

据中体产业2017年上半年财报显示,公司实现营业收入共4.07亿元,其中体育相关业务实现营业收入1.30亿元,房地产相关业务实现营业收入2.74亿元,归属于上市公司股东净利润1348万元,实现利润较上年同期有较大增长。

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体育产业现实残酷,历史原因造就地产业务

众所周知,体育产业在以前有一个很残酷的现实,那就是其本身并直接不产生巨额利润。当年中体产业上市时目募集了2.5亿人民币,但其中的2.3亿据说都用于打着体育名义的房地产开发。其中最广为人知的两个地产品牌就是“奥林匹克花园”和“中体健身广场”。

而就在今年1月11日晚间,中体产业发布公告称,公司控股子公司上奥置业拟通过公开挂牌方式处置其所持有的运动城及销售中心两项资产,两处标的物所处的地理位置紧靠沪松公路,商业氛围较差,升值潜力较小,拟定挂牌出让价格不低于18100万元。

此次资产转让完成后,上奥置业可以增加1.81亿的流动资金,对于未来将开工的上海奥林匹克花园3.2期项目提供资金支持。转让完成后,中体产业预计可实现净收益约为3500万元,为公司增加利润。

四.体育营收依靠单一且多业务下滑,产业迎来攻坚克难时期

据中体产业2017年上半年财报显示,公司目前业务涵盖体育行业各个主要分支,分别为赛事管理及运营、体育场馆运营管理、休闲健身、体育经纪、体育彩票和体育援外,体育产业资源的垄断优势明显。

但我们对比了2014年上半年公司财报发现,除体育场馆运营管理业务的营收增幅明显外(2014年上半年1973万元),其他体育板块业务营收均有下滑,如赛事管理及运营从2014年上半年的1221万元营收降至2017年上半年的834万元,而体育经纪业务则过于依赖奥运年,在2017年也出现了大幅下滑。

随着《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》(46号文)等文件相继战略落地,体育产业面临历史性发展机遇。在产业政策的刺激下经过前期的高速变革发展后,步调逐步趋于冷静,改革迎来攻坚克难的时期。市场化、产品化仍任重道远,体育公共服务设施PPP项目实现效益尚需较长周期。

尽管如此,体育产业未来仍将以资源为重,公司作为国家体育总局控股的唯一一家上市公司,资源垄断先发优势明显,在运动员、教练、场馆在内的生产要素上会因国有层面而形成直接垄断,传播渠道与精品IP也形成了间接垄断,从而在政策推动下中体产业将率先获益。

五.“混改”将继续向广度和深度方向推进,我们猜测中体产业股权转让有望重启

据昨日获悉,新华社发文称,刚刚过去的一周,国务院国资委举行的专题媒体通气会释放出明确信号:分层分类推动混合所有制改革任务,推动混改企业在引资本的基础上转换经营机制。这意味着作为国企改革的重要突破口,混合所有制改革今年将继续向广度与深度的方向稳妥推进。

从中体产业一家来看,如果公司重启股权转让,注入优质资产,那必将为企业重新注入活力,在提升经营绩效的同时降低代理成本。受让方也将借助公司在赛事管理及运营、体育场馆运营管理、休闲健身、体育经纪、体育彩票等方面的已有的资源和经验,配合全新的公司治理理念和公司文化注入,其在产业化浪潮中公司有望乘风破浪,实现王者归来。

对于中体产业和大股东的“分手前传”要追溯到11年前

2006年12月11日,中体产业股权分置改革期间,大股东承诺:将于未来适当时机,在符合国家法律法规的基础上,将可提供的优质资产尽可能优先注入上市公司。

2014年,因种种原因,中体产业内部有人主动向证监局举报,称大股东在2006年做出的“为中体产业注入优质资产”的承诺迟迟不肯兑现。于是,证监会发文明确要求中体产业必须兑现此前的承诺。

公司控制权第一次转让无果,四家意向受让方均不达标

时间过了三年,至2017年2月,中体产业终于发布公告称,经过公开征集,基金中心目前已收到4家意向受让方的受让申请及保证金,分别是乐视体育旗下的乐体安鸿体育、背靠地产巨头佳兆业集团的鹏星船务、中体产业曾经的第三大股东刘益谦的新理益集团,以及与外滩控股有千丝万缕联系的北京翔明。

但同年4月,中体产业表示,基金中心在调查过程中发现,这几家意向受让方都没能满足其公开征集的条件,所以这次公开征集未能产生符合条件的意向受让方。

公司控制权第二次转让再度“流产”,奥园集团无缘牵手中体产业

在第一次控制权转让夭折之后,中体产业的控股股东于2017年6月再度公开征集控制权受让方,这次奥园集团成为唯一意向受让方。资料显示,奥园集团是港股上市公司中国奥园(03883.HK)的全资附属公司,注册资本为11.1亿元,法定代表人为郭梓宁,经营范围为房地产业。

但仅仅过了两个月,中体产业于8月16日晚间发布公告称,经确认,意向受让方奥园集团未能达到基金中心的公开征集条件,本次公开征集未能产生符合条件的意向受让方。这则公告的发布,也意味着中体产业控制权第二次转让流产,奥园集团无缘牵手中体产业。

两次公开征集股份受让方均无果,中体产业大股东当初的承诺未能如期兑现,其引起了监管层的注意。公司8月31日晚间发布公告称,天津证监局对公司大股东体总基金中心采取出具警示函的措施。

虽然大股东体总基金中心的股份二度转让再次无果,但中体产业在公告中表示,公司将密切关注后续进展情况,及时履行信息披露义务。

同时,天津证监局也在警示函中表示,体总基金中心未能按期履行承诺,根据规定,决定对体总基金中心采取出具警示函的监督管理措施,同时要求其积极采取有效措施,切实履行相关应尽义务。

近期中体产业逆势上涨,股价不断攀升,其让众多投资者小有获利,与此同时,也有投资者在猜测中体产业拖了11年的股权转让承诺会不会在今年重启?我们认为,从上述公告文件来看,中体产业对股权转让承诺仍在关注中,天津证监局也发布过其公司切实履行相关应尽义务的提醒。

最后,从行业宏观来看,遍观中国改革开放40年,国企改制向来是激活产业发展的原动力,各个领域概莫能外,中体产业拖了11年的股权转让会不会在今年有了进展?伴随着2022年北京-张家口冬奥会的临近,中体产业会激发体育产业活力爆发的信号吗?所有的这些都值得我们期待。

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