货币供给速度增加 谁在大宗商品市场吹泡泡

2018-02-09 - 货币供给

“太多货币追逐太少的商品”,这可能是对目前全球商品市场创纪录的飙升最好的解释。过去几年里,全球20大经济体中有18家央行在以两位数的增速增加货币供给,试图缓解本国货币对美元过快升值的压力。

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货币供给速度增加 谁在大宗商品市场吹泡泡

目前,基金经理们正在将几十亿美元的资金投向商品市场,对冲全球货币供给爆发性增长、货币竞争性贬值以及负利率带来的风险。令各大央行苦恼的是,它们正在注入金融市场的流动性并没有大量流入股市,大部分正涌向商品市场。

全球小麦、玉米、可可、大米、白银、黄金、铜、铁矿石、原油等商品价格的狂飙,原因在于供应短缺、生物燃料需求强劲及1500亿美元的投资资金的流入。与此同时,新兴市场的收入增长,人们饮食方式正在发生改变,这一切都使得这些地区的商品需求出现强劲增长。乙醇工业的蓬勃发展推动玉米市场繁荣,而生物燃料需求则点燃了大豆价格上升趋势。

美国公布今年1月CPI上升4.3%后,圣路易斯联储主席普尔称“通胀相对小幅上升是短期因素所致,不会导致通胀预期发生变化。”不过老练的交易员并未被美联储官员的言论所迷惑,去年初以来,美国货币供应的增长与商品价格的上涨趋势极其密切。美联储大幅增加货币供给,也打压了美元汇率,将商品价格推向令人叹为观止的高点,同时也点燃了商品市场的投机狂潮。

伯南克的减息一方面令美国住房价格下降,另一方面也使得美国食品和能源价格高涨,或者说令美国经济出现了“滞胀”陷阱。Pimco投资总监比尔·格罗斯认为,美国房地产市场的低迷仍处于初期,预计总体上将下跌20%。

2月25日商品投资大师罗杰斯说,美联储不断开动印钞机来试图避免经济陷入衰退,显然,它们只是在为美国经济创伤贴一片创可贴。他预计,只要美联储和联邦政府继续犯这种错误,美国经济减速将持续更长一段时间,甚至可能成为美国历史上最长的经济衰退之一。

商品市场的全线飙升伴随美元的持续贬值。在1月份连续两次减息后,伯南克暗示3月份可能会再次减息,以确保经济不会陷入衰退。尽管美联储官员声称通胀仍然处于控制之中,然而市场人士相信通胀这个妖魔已经被美联储从魔瓶中释放出来了。

从商品市场来看,芝加哥期货交易所(CBOT)小麦5月合约在2月27日一度涨至13美元/蒲式耳上方,较一年前大涨180%。受中国需求持续增长刺激,大豆期货价格不断创新高,5月合约目前达15.7美元/蒲式耳,较一年前上涨107%。

金价已升至980美元/盎司,逼近1000美元/盎司整数关口,油价已突破100美元/桶,创下新高。所有的商品都在持续大幅上涨,其中一个重要原因是它们不仅仅是商品,而是被投资者用来规避通胀、对冲股市下跌风险的投资选择。

因此,美国、加拿大、英格兰等国央行减息,实行宽松货币政策,以及新兴市场对工业品和农产品的强劲需求,共同为全球进入高通胀新时期打下了基础。(黄宇)

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