大小非减持最新规定 大小非减持政策 必须大幅度修改

2019-04-01 - 大小非减持

今日大盘再现黑色星期一,很熟悉、也很失望,成交量继续保持地量,两市股指双双再创新低,上证指数最低探至2135点,面对强大的空头趋势,市场似乎看不到任何止跌的迹象。成交量上看,现在所形成的抛盘全是沾满鲜血的斩仓筹码,这种情况不大可能维持太长时间,现在多头力量正在聚集,只是等待一个导火索而已,很可惜,政策面并没有扮演这一角色,着实让投资者心寒。

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周末证监会公布了《上市公司股东发行可交换公司债券的规定(征求意见稿)》,给"大小非"提供新的减持渠道,即发行债券来获得资金,以此减轻大小非在二级市场上的套现冲动。表面上看,这在一定程度上给大小非提供新的减持方法的选择,似乎能减少大小非对市场的抛压。

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但换个角度看,该《规定》并非强制执行,也就是说,如果市场环境不好,大小非卖不出去,那么可以选择用发债券的方式来换取现金,如果市场好,大小非就可直接抛售,因此,是否能真正减轻市场抛压还很难说。

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其实大小非是中国股市的一个死结,很难加以解决,一方面是规模差异,大小非目前超过流通市值两倍,加上新股又在不断制造大小非,怎么可能让大小非应装进股市,装不下呀!另一方面是成本差异,大小非成本极低甚至是零成本,二级市场投资者买入成本很高,博弈过程中很容易陷入绝境,根本就不是公平竞争,是一个必输的结局,怎么敢参与?有人说大小非给流通股对价了呀,这个问题很可笑,当时对价是建立在一年以后的流通的基础上,否则10对3怎么可能通过,何况07年的投资者根本就没享受到,当时的对价设计存在很大问题!

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现在最重要的问题是,管理层不想纠错,明知是一个不可能解决的问题,还要强行走下去,其结果就是毁灭二级市场。其实,还有一个办法就是再造一波牛市,来营造大小非和二级市场的共赢,但目前并没有任何迹象!管理层面对二级市场投资者的难以承受的损失,目前似乎还没有救市打算,光说治市显然在回避矛盾!看到美国政府前所未有的救市措施,本栏颇为感慨,我们救市就不应该吗?还需要讨论、犹豫、甚至祈求吗?

股市跌成这样,任何置之不理或者仅仅擦擦红药水、贴上创可贴都是不负责任的做法,就连中小投资者都知道市场的症结所在,大小非政策必须深度修改!如果这一政策继续强行推行,市场将会继续下跌,跌到大小非都不愿意减持的地步才算见底,这绝不是危言耸听,因为这是二级市场不可能承受的重负。

现在的当务之急是赶紧救市,先让市场稳定下来在慢慢思考大小非问题,以及市场长远发展的大计。此外,本周将出台经济数据,随后财政以及货币政策是否有好消息,这也是本周市场的看点。