经济危机周期 【经济】经济危机就在这两年 索罗斯和“周期天王”不谋而合!!

2018-07-26 - 经济危机

昨日A股跌停近两百股,排进熔断以来前五强,上证综指刷新了一年来的新低。

前天,监管层才表态,“坚决防止股市大起大落、暴涨暴跌”,今天大盘就这么不听话——熊孩子就是熊孩子,去年不好好过六一,今年还这样,小心明年把六一给取消了……

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经济危机周期 【经济】经济危机就在这两年 索罗斯和“周期天王”不谋而合!!

周二,索罗斯在巴黎表示,“全球所有可能走坏的市场都已经走坏了”,新的金融危机正在酝酿中,欧元区压力最大,未来两年内风险可能集中爆发。这一判断和曾经刷遍全网的“周期天王”的判断不谋而合。

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索罗斯在巴黎发表演讲时指出,美国退出伊朗核协议以及贸易摩擦,势必对欧洲经济带来负面影响。此外,美元走强也导致资金逃离新兴市场,土耳其和阿根廷的货币贬值已经反应了新兴市场的尴尬处境。

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意大利或成下一个希腊

近期市场剧烈波动的直接导火索是意大利政局的不确定性。意大利市场在上周已经出现了一定波动,但尚未明显波及欧洲股市,主要是由于右翼倾向政府的一些政策主张。例如,要求欧央行免除QE购买的2500亿欧元的意大利国债;寻求进一步减税;甚至寻求修改条约以允许成员国退出欧元区。这使得投资者担心意大利与欧盟之间关系可能恶化、甚至有退出欧元区的可能性。

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最近几天意大利政局又出现了戏剧性变化,市场进一步加速下行,且影响到欧洲其他市场。

周二,意大利和葡萄牙10年期国债跌幅高达两位数,跌幅如此猛烈,导致交易暂停,如果做空这两国国债期货的话,一天就翻倍。

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在经历多年的经济滞胀与改革不利后,当前意大利政府的债务规模已激增至2.3万亿美元,相当于GDP的130%,在欧元区中仅次于希腊。而且,与希腊政府公共债务占欧元区整体的3%相比,意大利则要占23%,同时意大利的GDP总量占欧元区的15%。就意大利的经济体量而言,一旦深陷债务危机,将撼动整个欧元区。

欧洲最大资管公司Amundi Asset Management(管理资金1.6万亿美元)表示,今年已经削减了大部分欧洲南部国家的债券头寸,处在观望模式。

管理规模达4570亿美元的Nomura基金公司也表示,已经将意大利、西班牙所有债务持仓清空,葡萄牙头寸也在缩减。

他们都不相信欧元区会瓦解,但他们预计市场动荡将持续下去---这使得欧元区债券目前没有任何吸引力。

新兴市场资本外流

近期美元强势回归,已经有好几个新兴市场国家“应声倒下”。第一个倒下的货币是阿根廷比索,今年迄今,阿根廷比索兑美元已大跌超30%,阿根廷政府发起了汇率“保卫战”,6天内动用50亿美元干预汇市,然而难改大势。接着倒下的是土耳其,今年以来,土耳其里拉兑美元跌幅已超21%,光是5月份就下跌了超过13%。

此外,巴西、俄罗斯、南非和波兰等新兴市场货币也出现了不同程度的贬值。

“在美债收益率攀升和强劲的美国经济增长两者作用之下,引发了全球投资组合的调整,这引爆了一些新兴市场的风险,导致资本大规模流出。”标普全球评级首席经济学家龚华德(Paul Gruenwald)表示。

那么,土耳其和阿根廷是个别案例,还是新兴市场风险的冰山一角呢?

据国际金融协会(IIF)公布的数据显示,自2008年以来,新兴市场的外币债务(大部分是美元计价债务)已攀升至8万亿美元,规模几乎增长了三倍,这背后的一大推动力就是金融危机后美国、日本和欧洲等大规模的货币宽松政策,导致全球流动性泛滥,廉价的资金无孔不入地到处追求高收益,还有很多的套利交易资金流向新兴市场。

哈佛国际金融教授Carmen Reinhart近日表示,“和2008年金融危机和2013年taper相比,目前新兴市场的前景恐怕会更为暗淡”。

“美元如果再次出现快速升值,引发融资环境进一步收紧,那么将有更多新兴市场收到冲击,尤其是债市。”FXTM富拓首席市场策略师Hussein Sayed对表示。

穆迪发表最新经济预测,因各国利率上涨,信贷环境收紧,新兴市场下行风险加剧,预计新兴市场经济体2018年、2019年经济增速在5.2%,低于2017年的5.3%。

贸易摩擦陷入“持久战”

北京时间5月29日晚,美国白宫突然发表声明,称要继续按照其3月22日针对中国“经济侵略”(China’s economic aggression)的总统备忘录打贸易战。之所以说是“突然”,是因为就在9天前(5月20日),双方才就经贸磋商发表联合声明;美国商务部长罗斯已经确定于6月2日至4日带团访华,继续磋商双边经贸问题。

特朗普的反复让资本市场深刻领悟了“弃约精神”的真谛,全球股市大跌 !

不仅是对待中国的贸易问题反反复复, 特朗普对美国几乎所有贸易伙伴都不满意。

2018年3月,特朗普宣布对进口钢铁和铝分别征收25%和10%的关税,随后豁免或暂时豁免澳大利亚、欧盟多个国家和地区,但日本不在其中。日本方面苦苦寻求美国豁免,却一直无果。

5月,特朗普希望欧盟对美钢铝出口削减10%;随后白宫又发表声明称,特朗普已与行业官员讨论汽车进口关税计划,税率可能高达25%。这两项关税计划,几乎直接影响了美国在七大洲四大洋所有的贸易伙伴。

诺贝尔经济学奖得主罗伯特席勒(Robert Shiller)警告称,“全球贸易紧张关系加剧,特别是一轮接一轮关税威胁之后这种情况将更加恶化,可能导致经济危机发生”。

有匿名白宫官员表示,特朗普在贸易问题上如此反复,很可能是“项庄舞剑意在沛公”。这位官员口中的“沛公”就是今年11月的美国中期选举。自2016年美国总统大选以来,中美贸易话题一直是热点议题,今年是中期选举年,美媒认为,特朗普希望通过对中国的强势态度,反衬出此前民主党政府在这一领域的软弱,以赢得自己的政治筹码。

周天王预言

2016年12月28日,中信建投首席经济学家周金涛因胰腺癌去世,他是中国康德拉季耶夫周期理论研究的开拓者。其在2007年因为成功预测了次贷危机而声名鹊起。2015年之后,成功预测了全球资产价格动荡,目前来看,全球资产价格正在朝着这个方向运行。

2016年周期天王做了一场“人生就是一场康波”的演讲,阐述了康波经济周期理论及长期资产配置的研判,做出如下预判:

2016-2017年是一次滞胀,流动性差的资产可能就没人要了。未来在2017年到2019年可能发生流动性危机。2017年中期之后,资产价格将全线回落,2019年出现最终低点,那个低点可能远比大家想像的低。

此刻看来周期天王的预测和金融大鳄索罗斯不谋而合,对未来两年资本市场比较悲观。

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